云计算的高增长将持续推动光模块行业景气度

  • 来源:讯石光通讯网
  •  2016-11-13
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各大云计算龙头公司相继公布三季度财报,呈现不同程度增长,达55%-130%。

其中,亚马逊Q3云计算同比增长了55%,阿里巴巴同比增长了130%,微软的Azure则同比增长了116%。以亚马逊和阿里巴巴为代表的IaaS平台依旧保持高速增长,我们预期,云计算的基础设施建设在2017年依然维持高景气。就影响光模块市场而言,数据中心国内25G,海外40G、100G的应用将持续爆发。

我们观察到,苏州旭创(中际装备300308)近两年收入的大幅增长,主要是锁定云计算硬件市场,产品进入亚马逊与谷歌(谷歌曾是公司的战略投资人)。

昂纳科技去年布局在该市场后,其有源器件的收入从2016年的2000+万增长至今年的1亿左右,增速超过400%。随着公司40G、100G,及其他新产品系列化程度不断提高,我们预期公司明年的有源产品有望保持300%以上的增长率。

收购3SP将长期增强公司核心竞争力,预期明年3SP可微幅盈利

昂纳科技近期宣布,拟以不超过2050万美元的代价收购3SP。3SP总部在法国,从事研究、开发、制造及供应用于电讯、数据通讯及创新高端市场诸如先进驾驶辅助系统(ADAS)市场的光雷达产品(LiDAR)的创新芯片和激光产品。收购完成后,将会提升公司的芯片设计能力,连同加拿大子公司、硅谷研发中心,公司将成为中国具备高端光芯片设计能力的为数不多的企业之一。由于公司与3SP合作已久,我们认为,公司在这个时点考虑并购3SP,主要是考虑其已经开始转盈利,且看好无人驾驶汽车与ADAS市场,以及云计算市场对光芯片的巨大拉动。

由于汽车厂商的LiDAR项目还处在设计与测试阶段,因此,我们预期2017年LiDAR并不会产生规模收入,但客观上,与国际巨头合作的LiDAR项目的确可以证明公司的芯片设计技术已处于行业领先的地位。

投资建议

由于今年是昂纳科技在有源产品布局、并见到规模收入增长的第一年,我们对未来前景乐观:

1、云计算行业景气至少可以维持3-5年,海外市场增速较快,国内明年有望开始升级数据中心速率;

2、中国移动在接入网大力推进最后一公里建设,为5G提前布局;

3、公司积累了多年的芯片技术,包括法国、加拿大、美国、德国等多个研发中心将持续提供新产品,使得公司在国内光器件领域的技术处于领先地位;

4、在世界领域里,公司的LiDAR布局也具备先发优势,属于全球可提供大功率光源芯片寥寥几家企业之一;

5、公司布局的自动化与机器视觉业务稳健增长,正在提升公司的业务与市值天花板。

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